2019/2021年起实施的新租赁准则（CAS 21），要求承租人将几乎所有租赁都纳入资产负债表。大量经营租赁从表外进入表内，导致航空、零售、酒店行业的资产负债率跳升10-30个百分点。这不是公司变差了，是会计准则更真实了。
租赁负债按未来租金的现值计量，同时确认等额的使用权资产。后续年份：使用权资产计提折旧，租赁负债按实际利率法减少。利润表影响：折旧+利息费用替代了原来的租赁费（通常前期费用更高）。
航空（飞机租赁）、零售连锁（门店租赁）、快递物流（仓储租赁）、酒店（物业租赁）——这些行业有大量经营租赁。投资者比较跨行业资产负债率时必须关注：有些公司租赁多（表内化了），有些公司自有资产多。
公司将资产出售后再租回使用——这本质上是融资行为。但有些公司通过售后回租来做高利润（一次性确认资产处置收益）。如果一家公司大量做售后回租=现金流紧张的信号。