固定成本不随产量变化（折旧、租金、管理人员工资），变动成本随产量比例变化（原材料、计件工资）。固定成本占比高=经营杠杆大=收入小幅变动→利润大幅波动。航空、钢铁、化工等高固定成本行业，利润波动剧烈。
盈亏平衡点销量=固定成本/(单价-单位变动成本)。安全边际=(实际销量-保本销量)/实际销量——越大越安全。对于投资者而言，选择有足够安全边际的公司（市场份额远超盈亏平衡点）比选择刚过盈亏平衡点的公司更安全。
DOL=边际贡献/利润=1+(固定成本/利润)。DOL=2意味着收入增长10%，利润增长20%（正杠杆）——但也意味着收入下降10%，利润下降20%（负杠杆）。投资高经营杠杆公司=方向判断对了赚更多，方向错了亏更惨。
轻资产公司（软件、互联网、品牌消费品）变动成本为主，经营杠杆低，收入波动对利润影响较小。重资产公司（制造、钢铁、航运）固定成本为主，高杠杆。前者更适合保守型投资者，后者在经济复苏初期弹性最大。