1841年开埠时只有7,450人的小渔村，历经180余年沧桑巨变，如今与纽约、伦敦并称"纽伦港"。 恒生指数从1964年100点起步，跨越七轮牛熊，最高触及33,154点。香港的金融史，就是一部中国与世界连通的历史。
以1984年1月=100为基准归一化，对比三大指数的长期走势。可以清晰看到：日本"失落的三十年"（1990年泡沫顶峰后一蹶不振）、 美国"长牛慢牛"（2009年之后持续上涨）、香港"高波动高弹性"（暴涨暴跌但长期向上）。
1984年1,200点→2026年~42,000点，+35倍。最大回撤：2008年-54%、2020年-37%，但每次危机后都快速创新高。美国经济的韧性+全球资金避风港+科技股驱动。
1984年9,900点→1989年38,957点（+294%）→2003年7,607点（-80%）。至今未回到1990年高点。日本是"泡沫之后三十年不涨"的活教材。
1984年1,200点→2018年33,154点（+27倍）→2022年14,687点（-56%）。波动最大但长期回报不输美股，关键是能否在暴跌时拿住。
香港股票经纪协会成立（港交所前身），亚洲最早的证券交易所之一，奠定了香港作为远东金融枢纽的制度基础。
恒生指数创立（100点为基数），为香港资本市场提供了衡量标尺。恒指成为与道琼斯、富时100并列的全球最受关注指数之一。
从1,775点暴跌至150点，跌去91.5%。促成《证券条例》等金融监管制度建立，香港从"野蛮生长"走向"规范发展"。
确定香港1997年回归，50年不变。前途明朗化后外资大量涌入，恒指从约800点启动长达数十年的上升通道。
香港、远东、金银、九龙四家交易所合并为联交所，结束"四龙治水"乱局，获国际证券交易所联合会接纳，进入国际行列。
青啤首只H股上市，李业广向朱镕基上书获得支持。香港从此成为内地国企海外融资的主战场，开启了20年的H股大时代。
1997年7月1日回归，恒指16,820点。亚洲金融风暴中港府动用1,181亿港元外汇基金入市击退对冲基金，上演了现代金融史上最著名的"国家vs对冲基金"博弈战。
沪港通（2014年11月）和深港通（2016年12月）落地，香港从"单向融资"转型为"双向资本通道"，成为内地资金全球配置的关键枢纽。
接纳同股不同权和未盈利生物科技公司，弥补了错失阿里巴巴的遗憾。小米、美团、阿里巴巴回港，掀起中概股回归大潮。
新冠疫情、中美摩擦、地产危机三重冲击下恒指一度跌至14,687点。中概股加速回流，恒指成分股扩至85只，酝酿新一轮牛市的底层基础正在重构。